三、居民消费能力的提高和出口扩大，带动了投资增长，GDP增长的三架马车全面启动。在改革开放以前，我们是短缺经济，只要你能生产出有用的东西，就有人来买。所以从1978年-1994年我们一直在经历短缺经济，有钱没处花，你买不到东西。当时有一句话，改革开放初期，到处是黄金，只要你愿意弯下腰，就能富起来。这是短缺经济的典型现象。但是到1996年以后，经济形势发生了大的变化，当时有一种时髦的说法：中国经济从卖方经济到了买方经济，实际上经济慢慢发展到了过剩经济。1997-2001年经济发展困难是比较明显的，特别是国有企业大面积亏损，通货紧缩，居民消费不振，因为全球经济的疲弱和亚洲金融危机导致出口压力较大，这一切对当时的中国总理的压力非常大。
为了刺激经济发展，走出困境当时的总理朱老板开出了这几份方子：1、老百姓不是有大约8万亿的存款不是不愿意花吗，我就搞义务教育不义务非义务教育大范围收费和扩招，住房改革搞货币化分房，医疗改革废除公费医疗，废除原来的养老退休机制搞政府亏空养老。这几招招招见血，打在了所有老百姓得要害上，逼着老百姓消费，为过剩经济提供购买力和经济发展的新增长点。2、针对富裕个人，大力推进汽车产业发展，加快消费升级换代。3、为了维护大国形象，人民币虽然没有贬值，但是提出了出口退税政策已实现实际汇率的贬值，大力推动出口创汇。果然几年下来，这些政策大有斩获，可怜的中国老百姓背上了新三座大山，住房、医疗、教育，把辛苦几十年的积蓄乖乖贡献给了不良开发商、各级政府、贪官污吏、外资老板、炒房团、医生、医药代表、校长和老师等等，而且我们的年轻人为了住房背上了一辈子的债务，还面临一个深渊，那就是养老金问题（后文将会有详细叙述）。居民房地产和汽车消费，教育和医疗消费，提升了GDP三架马车中的消费；房地产业和汽车产业的大发展带动了相关产业的发展，加上出口产业的膨胀有力提升了投资发展，GDP的第二架马车也开始狂奔了；至于第三架马车，出口的发展那就不在话下了，出口退税政策加上我们的低廉劳动力果然大大刺激了出口发展，外汇储备连创新高，中国一举成为国际贸易大国，今年很有可能超过德国称为第一大贸易顺差国和超过美国成为第二大出口国；中国现在已经是世界工厂，第一大外汇储备国。
第二部分 货币的本质和中国通货膨胀的前景
我在这里之所以要单独阐述货币的本质是因为，中国目前出现了严重的通货膨胀和通货膨胀预期，而对通货膨胀的认识直接关系到对下一阶段的经济发展走势的判断。
货币的本质是交换的等价物，这一条我想不会有人反对。有人会说货币是财富的象征，但为什么货币能够成为财富，那是因为我们都认为货币能够换到物资，如果一个财主积累了大量老版的第一套或第二套人民币现钞，我们会认为他拥有财富吗？不会，因为他手里的人民币是不能流通的，不能通过交换得到物资。
其实，我们现在用的货币还有更重要的一个本质，那就是信用，对发行人的信用。因为现在世界上已经不存在一种货币是和金银或者石油等现实财富挂钩的，我们现在用的都是法定货币，简称法币。法币不和任何实物资产挂钩，实际上就是空头支票。法币是由中央银行发行的，中国的货币人民币是由中国人民银行发行的。问题是人民银行是基于什么发行人民币的呢？答案是理论上人民银行想发多少都可以，因为没有实物资产限制人民银行发行货币的规模。在中国，人民银行是国务院的机关，我们认为是由党中央国务院负责货币发行的规模。
老百姓愿意接受人民币，使用人民币，愿意拿自己的粮食等物资换成花花绿绿的钞票是因为我们相信我们能够用这些花花绿绿的钞票换取其他等价的我们需要的物资。这里我要加上等价，是因为这直接关系到货币内在价值。如果人民币以一种可以预测的速度贬值（通货膨胀），我想老百姓在接受人民币的时候会打折扣的。因为我们相信政府不会用滥发货币损害老百姓的利益，所以我们接受了人民币。但是这种信用在历史上是出过问题的，最典型的是1989年通货膨胀和1994年通货膨胀。1989年的时候我还很小，当时我们家正在造房子。我对通货膨胀的印象是，有一个建材经销商对我爸爸说，现在建材一天一个价，让我爸爸赶紧买。你想想，一天一个价，通胀是个什么概念。1994年的通胀，很多人都有感觉，因为老百姓好像和钱有仇似的，到商场不管东西好坏，直接就抢购，就是要把钱以最快的速度花出去，在这个现象之下是全国性的通货膨胀。当时官方公布的CPI数据是增长12%，而有学者计算应该是25%左右。我相信应该比12%高，因为当时人民银行把存款利息提高到了12%左右。
那么为什么会出现1989年和1994年这两次大范围的通货膨胀呢？原因比较多，我分析来看，1989年那次通货膨胀的主要原因之一是“价格闯关”， 短缺经济的实质是老百姓积累了大量的货币却没有东西可以买，所以当物价放开的时候，历史累积的货币购买力扑向市场很容易形成通货膨胀。1994年的通货膨胀原因就比较简单了，那就是中央银行发行了太多的货币。1989年动乱之后，世界上对中国经济的封锁和改革的停滞，经济发展出现了停滞，为了刺激经济发展，1992年邓小平发表了著名的南巡讲话，打开了思路，搞活了经济，出现了全民经商热潮。中央国务院各机构、各级政府、各类企业纷纷大搞三产，出现了第一次工资翻番等。这些机构办公司的钱要么从财政拿钱，要么从银行拿钱。这就导致了中央银行货币发行过多，信贷扩张过快。出现了全国性的经济过热和海南、北海等地房地产热。到1994年通货膨胀到了顶点。之后通过大幅度加息和鼓励存款，终于在1996/97年实现了所谓的经济软着落。但这次经济泡沫式增长主要后果之一是国有银行出现了巨额坏账，出现了所谓四大银行技术性破产一说。那么，当时，银行的坏账率到底有多高呢？我们以中国银行为例，因为中国银行是国有大银行里第一家公布不良率的银行，也是年报披露较为充分的一家。根据中国银行历年年报的数据，1998年以前发放的贷款不良率高达50%以上。而我们知道在2004年以前，中国银行一直是四大国有银行里效益最好的一家银行，可以想象当时国有银行不良率有多高。（关于国有银行的不良率下文会有更详细的叙述。）另外，为了保护社会稳定，人民银行借出再贷款，拯救了一批中小金融机构，所以那次危机给中央银行直接留下了大约1500亿左右的坏账。
从这些事实来看，我们发现通胀的实质其实是货币问题，而不是什么需求太旺什么的。货币发出来之后，会有两种结果，一是不进入流通领域，被人们当作财富储存起来（例如财主压在床底下，封在墙壁里阿什么的）；只要不进入流通领域，其实对实体经济是不会有太大的影响的。中央银行最喜欢这种土财主了，因为这些货币不进入流通领域，央行就可以再多发一些货币而不引起通胀。1989年那次通胀主要就是因为老百姓压在家里的货币集中冲向流通领域导致的通胀。另外一种是进入流通领域，这就是直接增加了流通领域的货币存量，超过经济实际需要发行货币很快会形成通胀。1994年的通胀就是因为银行的信贷扩张过快出现了流通中的货币增长量远远高于实际经济需求，出现了恶性通胀。